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盡收兵器 得AGI得天下 最近高盛發表報告，看淡人工智能中短期內的成本效益，指人腦執行認知任務的單位能量效率較AI高一萬倍，由於成本的起始點非常高，即便未來開始下滑，降幅必須相當顯著，才能讓AI自動化任務成本變得合理。 麻省理工學院教授Daron Acemoglu表示，基於生成式AI目前的架構與焦點，真正具有變革性變化不會很快發生，十年內應驗的機率不高。Meta首席AI科學家楊立昆認為，驅動ChatGPT等生成式AI產品的大型語言模型（LLM），永遠無法實現像人類一樣的推理和規劃能力。他目前正致力於開發全新AI系統，希望十年內達到人類智慧水平。 奇點將在2045年出現 不過，被微軟（Microsoft）創辦人蓋茨（Bill Gates）譽為「預測人工智能最準」的未來學家Ray Kurzweil重申，通用人工智能（AGI）將在2029年底前實現；Kurzweil曾在1990年出版的The Age of Intelligent Machines估計，電腦於1998年擊敗人類西洋棋王，實際誤差只有一年。他在1999年的著作中預測，2009年用文庫本大小的顯示器閱讀書籍、報章雜誌將成為日常風景，而iPad則於2010年推出。 Kurzweil相信，以1000美元購買的電腦，每秒可執行指令數在2045年幾乎可匹敵全人類的大腦。這就是所謂的奇點，當AI系統超越整體人類的智力時，便會發生超乎想像、無從預測的事，過去的法則亦不再適用。 除了電腦運算加速進步，簡稱「GNR」的革命有機會驅使奇點的到來，G是基因工程（Genetics），N是納米技術（Nanotechnology），R則是機械人工學（Robotics），未來二、三十年，通用人工智能以外，GNR都是需要多加關注板塊。 當然，AGI還是最重要，歷史上，每一次重大的通用技術突破，都會帶來新一輪的工業革命。通用技術不僅帶動其他周邊技術的發明，也會對產業帶來影響。例如蒸汽機問世後，蒸汽泵、蒸汽火車與蒸汽船等發明一個接着一個出現，蒸汽機的機械動力取代了過去的人力跟水力等，成為工廠生產的主要動力來源。 通用技術主導霸權經濟 內燃機跟電動馬達等通用技術則推動另一生產力升級，汽車與飛機都是利用內燃機技術，洗衣機跟吸塵機的發明則是拜電動馬達所賜。環顧我們身邊的家電可發現，現在的消費生活大多是第二次工業革命開拓出來。一般認為，此革命發生於18...

AI的真正風險？ 由圍棋機械人，到無人駕駛、人臉識別、智慧家居、醫療診斷，以至遙遠的太空任務，AI所能涉足的行業和工作愈來愈多。 搜尋 登入/登出 副刊文化 AI的真正風險？ 天峯醫生 醫者之言 2024-06-05 copy sharing buttonfacebook sharing buttonwhatsapp sharing buttonwechat sharing buttonemail sharing buttonlinkedin sharing button Aa Aa Aa 由圍棋機械人，到無人駕駛、人臉識別、智慧家居、醫療診斷，以至遙遠的太空任務，AI所能涉足的行業和工作愈來愈多。 正當AI變得愈益聰明、能幹，甚至在某些範疇中理所當然地表現得比人更優秀，人便開始疑惑…… 像ChatGPT的AI聊天機械人出現，的確將人對AI的憂慮、恐懼霎時變得迫在眉睫。身邊不少朋友、同事，都已開始用這種聊天機械人尋找資料、做文章總結，甚至徵求意見；他們紛紛都說，出來的效果非常出色。即使關於醫療資訊，由一個自身是醫生的人看來，也相當有板有眼。加上由AI生成的圖像、畫作、歌曲、影片等，這些本應講求天份、創意、靈感、情感等人性元素的東西，AI竟亦能游刃有餘，人類對AI的防禦能力似乎無可避免地螺旋式減弱。 3個階段 然而，正如筆者前兩篇文章所言，目前的AI還遠遠不足以取代甚至滅絕人類，因為仍有其局限性。 目前AI還遠遠不足以取代甚至滅絕人類，因為仍有其局限性。 其實AI發展多被分成3個階段。 首先是「弱AI」，也稱限制領域AI、狹義AI等，只能專注於單一任務，即使能從不同來源的大數據中學習，仍只能在被編程的特定領域中執行重複性工作。它們並不能真正地推理和解決問題，亦不會有自主意識，極其量只可以代替人力處理某一領域的工作。 第二階段「強AI」，或稱通用AI、廣義AI等，能夠處理多個領域工作；例如做到真正的推理、解決問題，甚至抽象思維等，它們會有自我意識，可以獨立思考難題，並制定解決疑難的最佳方案。這也許是AI企業目前最想要實現的目標，因為屆時它們真的可以代替一般人完成生活中大部分工作。 第三階段「超AI」，在這階段它可以自己每天學習，甚至自我編碼，再自身進行無限次升級迭代，結果在幾乎所有領域都超越人類，而且是超越最頂尖的人類數以億萬倍。 不過，迄今為止，全球AI發展水平大部分...

道指近期波幅驚人，上周二至上周四3個交易日累挫逾950點後，上周五大幅反彈574點，尤其不尋常的是道指最後20分鐘一度飆逾300點，帶動原先仍跌約1%的納指也幾乎收復失地。美股如此波動，是既有資金換馬因素，也有公司業績驅動，華爾街大戶藉投資情緒的起伏加劇了股市波幅。 上周三盤後公布業績拖累股價插水的商業軟件商Salesforce，上周五勁彈7%，是道指升幅最大股份。2020年8月，道指成份股踢走股價多年低迷的老牌石油股Exxon Mobil，換入Salesforce，自該次成份股轉換至今，Exxon Mobil股價急漲了約兩倍，由40美元漲至117美元；相反期間Salesforce股價幾乎原地踏步。時也命也！若果沒有這一變動，道指豈不是更勁？ 重磅股有各自行業周期 道指上周捱沽，相反，科技股王輝達（Nvidia）卻連日抽升，自公布業績後3個交易日進賬20%，市值逼近美國第二大市值股份蘋果公司。道指與納指從此分道揚鑣，當中很有可能是投資者對AI熱潮更為亢奮，拋售傳統價值股，換入晶片股及AI概念股。 及至上星期五，美國4月核心PCE物價指數按月增長0.2%，為今年內最低，按年增速維持2.8%；而4月實際消費者支出按月不升反跌0.1%，增加美國經濟放緩的疑慮。美債息挫至4.5厘，傳統股翻生，造就道指單日勁彈逾500點。 除了資金回流令科技股回吐，戴爾（Dell）公布的最新業績顯示AI伺服器銷售不及預期，股價單日瀉近18%，也加速了資金輪換。AI熱潮對科技股而言是雙刃劍，業績好時股價升幅放大，一旦業績稍有不及預期，亦可以跌到無影。戴爾正是在放榜前過分炒上，結果業績令人失望，股價隨之急插。 道指僅30隻成份股，雖然每隻市值都有相當規模，但始終股份太少，指數代表性不全面。而且這些重磅股有各自的行業周期，經營方向各異，股價漸趨兩極化，強者愈強，弱者愈弱。波音公司由於重債及其他經營問題，股價今年來自高位滑落，一沉不起；餐飲連鎖店麥當勞也好不了多少，股價由年初的300美元高位，跌至上周最低250美元【圖1】，去年10月以來升幅幾乎消失。 更能夠反映出美國經濟的道瓊斯運輸指數【圖2】，自2021年以來窄幅橫行，既無升幅亦無波幅，與標指及納指表現相去甚遠，某程度上可見近年美國在科技以外領域還是平平無奇。 在華爾街大戶推波助瀾下，美股三大指數後市可能仍然十分波動，A...

港股有機會接連打破「五窮六絕」魔咒！在5月上升316點（1.8%）後，中外大行認為，由於香港上市公司盈利回穩，加上市場憧憬美國在下半年減息，可支持6月股市穩中向好，萬八關會有支持，短期內維持整固局面，在18500點至20000點上落，中長線待更多國策出台帶動下一波升浪。 過去10年 港股6升4跌 上周五ADR港股比例指數收報18190點，較港股收市高出111點，6月可望有好開局。統計過去10年，恒指在6月是6升4跌。 建銀國際報告提到，恒指市盈率回升至9倍以上，由於上漲趨勢較猛，短期內已看到一些回檔壓力，港股料在18500點至20000點整固，未來需要政策持續利好，特別是7月召開的中共三中全會，配合基本面不斷改善，才能支撐港股在第三季繼續衝高至20000點以上。 光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，以恒指本輪反彈浪高位約19600點計，大市累計回調約1600點，相信已完成初步調整，現水平於萬八點有初步支持，近日跌市提供中長線入市時機。 私銀新加坡銀行看法樂觀，近日把A股和港股評級由「中性」上調至「增持」，首席投資策略師李依萊認為，中資股過去兩周出現獲利回吐，但香港和內地企業盈利見底回升，支持港股風險回報好轉，所以給予「增持」評級；MSCI中國指數更已進入技術性牛市，預期維持升勢的機會率達六成。 基金業界亦對港股投下信心一票，滙豐晉信基金指出，美國經濟數據偏弱，減息預期升溫，港股估值修復機會較大；內地財政持續發力，加上香港經濟逐步回穩，可支撐港股上市公司盈利反彈，流動性於年中迎來持續改善。不過，中美地緣政治角力持續，聯儲局減息預期不斷改變，內地不同行業復甦步伐有異，港股短期料較為波動。 展望後市，科網股和高息股料成為焦點。滙豐晉信和建銀國際同樣推薦科技股，滙豐晉信預期，部分科網龍頭企業的新技術和產品將迎來突破，帶動下一輪收入和盈利增長。建銀國際稱，過去一段時間資金在不同板塊輪動，當經濟基本面因素持續改善，投資者將會尋找增長股，互聯網、科技和消費等行業值得看好。 伍禮賢提到，倘無重磅科網股參與升浪，大市未來難以取得不俗升幅，幸而騰訊（00700）及美團（03690）等平台股之前公布的季績大致符合預期，該類龍頭科網股估值料仍有上升空間，屬可留意股份。 國策支持分紅 前景正面 另外，內地監管機構鼓勵上市公司以增加派息等手段提升股東回報，滙豐晉信表示，美國即將減息，投資者追尋收...

本港虛擬資產交易平台發牌制度過渡期結束，自上周六（6月1日）起，所有在港營運的平台均須獲證監會發牌，或屬「被當作獲發牌」的申請者。然而在限期前，多間大型國際虛擬資產交易平台卻撤回在港的牌照申請，據了解，原因之一是證監會要求除了平台的香港實體外，其母企業務亦需要嚴格禁止中國內地居民使用，令部分大型平台卻步。有分析認為，目前大部分申請者規模較小，質疑香港可否成功發展為虛擬資產交易中心。 上月4大型平台打退當鼓 證監會回應本報查詢時指出，一如對證監會持牌中介人的指引所述，期望持牌實體（包括虛擬資產交易平台）遵守經營地所有司法管轄區的適用法律及法規，若集團的實體不遵守適用法律及法規，可能影響其持牌實體的適合及適當性。 對於多間大型虛產交易平台撤回牌照申請，證監會表示，不評論個別公司的業務決策，並將繼續與業界保持密切對話，在維護投資者保障和促進市場發展之間取得平衡。 香港引入發牌制度後，原本吸引多間大型國際交易平台在2月底前作出申請，盼在過渡期結束後繼續營運。不過，自5月中起，多間大型平台陸續撤回申請，包括Huobi HK、Gate.HK、OKX及Bybit。 不認同證監有權管非港業務 有平台撤回申請原因之一，是證監會規定全球平台的非香港業務，需要嚴格禁止中國內地居民使用，這些國際交易平台難以滿足此要求。有平台稱，此規定令全球運營需作重大改變，世界上沒有監管機構會這樣做，不認為港府對非香港地區的運營有發言權；亦有平台本已準備達到「被當作獲發牌」階段，也突撤回申請。 一間撤回申請的平台透露，現正對平台進行整改，計劃未來在取得相關牌照後恢復在港的業務。 證監會上周二（5月28日）發聲明指出，對於「被當作獲發牌」的申請者，所有平台和其最終擁有人應遵守所有適用的法律及規例，包括但不限於防止內地居民使用它們的任何虛擬資產相關服務，須採取一切必要措施，促使這些平台的控權實體及關連方遵守所有適用的法律和規例。 不少大型平台本來期望，以港作為未來進軍內地的「跳板」，當看到香港發展較成熟後，內地會放寬限制，惟有業界人士直言，內地對資金流出仍然敏感及謹慎。內地明文禁止投資虛擬貨幣，有不少投資者會以「翻牆」等方式，在境外平台買賣。證監會曾提出，當持牌平台看到是來自內地的IP地址便應封鎖，即使能夠以VPN（虛擬私人網絡）等方式迴避，平台都要確保能遵守其他司法管轄區的限制，禁止部分投資者進行買賣是持牌...

  中央智囊提明年增長目標4.5-5.5% 中央經濟工作會議預計下月舉行，將部署明年經濟工作。據路透報道，中國政府顧問將向中央經濟工作會議提出建議，把明年國內生產總值（GDP）增長目標定在4.5%至5.5%，並要加大財政刺激力度才能達成，料會得到中央領導人接納。同時，內地官媒引述分析指出，為配合本季政府大規模發行債券，人民銀行年底前可能會提供額外流動性支持，很大機會再度降準。 低基數消失 需加大財政刺激 內地今年初定下經濟增長目標為「5%左右」，國家統計局副局長盛來運早前提到，今年第四季GDP只需增長4.4%以上，便可以實現全年預期目標，對此非常有信心。外界普遍估計今年中國經濟增長能達標。 2024年臨近，市場關注明年中國經濟增長動能。7位接受路透採訪的政府顧問當中，有5位傾向把明年GDP增長目標定為5%左右，與今年相若，另有1位顧問將提出4.5%的目標，餘下的1位則建議把目標設在5%至5.5%。不過，考慮到今年經濟增長受去年新冠防疫封控產生的低基數效應影響，若明年要實現增長目標，需要加大財政刺激力度配合。 中國社會科學院學部委員余永定主張把經濟增長目標定在5%左右，他認為，要採取擴張性的財政和貨幣政策來刺激總需求。當企業信心尚未恢復，投資難有強勁表現，故政府要擴大基礎設施投資，他支持把赤字率提高至4%以上水平。 報道稱，預期高層領導於12月的經濟工作會議上批准上述目標，但要待明年全國人大會議發表政府工作報告時才會正式公布，按慣例，會議通常在3月舉行。 有政府顧問透露，當局正在加強財政政策支持，使2024年「困難」的目標「可以實現」。至於貨幣政策，發揮的空間料有限，因為人民銀行擔心與西方國家的息差擴大，或進一步削弱人民幣滙率並導致資本外流。